Bill Masterton Trophy jaetaan vuosittain pelaajalle, joka osoittaa parhaiten sisukkuutta, urheiluhenkeä ja omistautumista jääkiekolle. Palkinnon saajan valitsevat jääkiekkotoimittajien yhdistyksen PHWA:n jäsenet.
PHWA tekee voittajan nimissä lahjoituksen Bill Mastertonin nimeä kantavaan stipendirahastoon, joka toimii Minnesotan Bloomingtonissa.
NHL:stä kirjoittavien toimittajien yhdistys antoi palkinnon jaettavaksi vuonna 1968 kunnioittaakseen edesmennyttä Minnesota North Starsin pelaajaa Bill Mastertonia, joka tunnettiin juuri niistä ominaisuuksista, joita hänen nimeään kantavaan palkintoon liitetään. Masterton menehtyi 15. tammikuuta vuonna 1968 NHL-ottelussa saamiinsa vammoihin.
Palkinto jaettiin ensimmäisen kerran kauden 1967-68 jälkeen. Montreal Canadiensin sekä New York Rangersin pelaaja on voittanut sen viisi kertaa ja Boston Bruinsin sekä Philadelphia Flyersin pelaaja neljä kertaa.
Suomalaispelaajista palkinnon ovat voittaneet Saku Koivu (2002, Canadiens) ja Teemu Selänne (2006, Mighty Ducks of Anaheim).
